文 | 伯虎财经体育游戏app平台，作家 | 路费  

最近，本年二季度以激活量为圭臬的中国手机市场销量名次出炉，荣耀坐 Others 那一桌。淌若算上一季度，荣耀还是半年没能回到 top5 的位置。

天然滑落到 Others 的困境其他家也遇到过，但此刻荣耀濒临的压力会更大些：

一方面，荣耀正站在上市的要紧关隘：中国证监会网站裸露，荣耀已于 6   月   26   日赢得上市劝诱备案，中信证券担任劝诱机构。荣耀比任何时候都需要阐扬注解我方的价值。

另一方面，国内智能手机市场的分化仍在进一步加深。华为回来后，握续了数年的荣米 OV 形式迎来了变数——靠着品牌和营销势能，华为很快冲进了国内销量的前五；小米用造车带动了手机的销量。

反不雅荣耀这边，本年年头经历了一场不测的权益叮咛后，既要惩处团队的问题，也要重新梳理"我是谁"：华为回来后，荣耀遑急需要讲出我方和华为的互异。

如今国内手机市场的增漫空间还是未几了，进入以换机需求为主要能源的存量市场。Canalys 此前推测，智能手机市场的增长将从 2025 年启动步入平台期，2024 年至 2028 年的年复合增长率进一步下调至 1%。这也意味着，每多卖出一部生手机，拿到了都是竞争敌手的份额。

在经历的密集的换血后，荣耀的新任 CEO   李健把宝压在了 AI 上。荣耀的新定位是" AI   结尾生态公司"，他应许异日   5   年将插足超百亿好意思金助力生态成立。

不外跟着小米线下的铺开和华为手机业务的回来，留给荣耀找回市场份额的时辰并未几。比起 AI   结尾生态的新定位，新任管制层那句"不才半年重回市场前三"或者更能让投资东谈主们宽解一些。

01 手机生意不好作念

手机生意不好作念公共很明晰，高度老练，竞争饱和。但对荣耀来说，比起刚刚从华为沉寂出来那会，手机生意的难度又上了一个量级。

2020 年，荣耀最大的问题是重建开荒平台与运作体系。彼时，时任荣耀 CEO 赵明谈到，无论是影像才气、能耗管制如故操作系统，其实都依托于之前还是造成的相对郑重的平台，因此当平台变换时，基本上整套体系要重构。"当市场、家具推倒重来时，它不是升沉，而是归零。"

但在市场层面，尽管手机行业处不才千里周期，华为的退出仍然给荣耀留出了充足的中端市场空间。凭借此前华为子品牌的市场形象以及收受而来的渠谈资源，荣耀啃下这部分市场份额远比其他品牌来得粗陋。

是以你能看到的是，天然在宣传层面，荣耀在不厌其烦地阐扬我方和华为的友商关系，但在家具层面，荣耀仍然在围聚华为，哪怕所推出的家具确凿被外界诟病是华为手机的翻版。比如，荣耀数字系列与华为 P 系列很像，而旗舰机的 Magic 系列和华为 Mate 系列则长得相似。

2023 年一季度，荣耀坐稳国内市场前三，并在 2023 年三季度登顶。

转化发生在华为回来。2023 年 8 月底，华为眨眼间上线了新款旗舰机型 HUAWEI Mate 60 Pro。同庚年底，华为又上线了畅思   70   和   nova 12   系列等机型。两次上新别离针对 5000 元以上的高端市场以及更平价中端市场。随后华为保握了平方的更新节拍。

华为回来后，荣耀畴昔不错作为依仗的品牌和渠谈都收到了渊博的冲击。凭证 Canalys 的数据，2023 年四季度荣耀还能保握国内第二的地位，但随之而来的是止不住的转折，份额一皆下到第六。与之对应的是，华为缓缓回应国内市场的失地，在 2024 年一季度占据第一，并基本保握在前二的水平。

让荣耀相通揪心的是，同业仍在进化。

本年二季度，在以激活量为口径的榜单中，小米重回中国市场第一。而一季度，小米拿下了出货量的第一，出货量 1330 万部，同比增长 40%。

小米的发扬一方面要归结于家具界说，小屏旗舰的数字系列领悟了小米在中高端机型的走量，Ultra 系列死磕影像，守住影像高端盘口。

另一方面，小米畴昔几年的插足迎来了吐花适度。小米汽车和以"小米之家"为代表的新零卖，相配显明的促进了近期的小米手机业务。咱们了解到，由于渠谈利润不高，畴昔小米在鼓舞线下的时候相比艰难。但小米汽车成为爆款后，开店经历变为了稀缺性资源，贼人胆虚的成为撬动小米新零卖膨胀的最好杠杆。凭证雷锋网报谈，小米 su7 爆火之后，有的市集为了引流致使餍足把房钱降到原价的十分之一。

小米汽车的高客单价和高手气，匡助小米手机在眩惑更多暖热的同期，也提高了其在用户心中的形象。小米在补皆"东谈主车家"的临了一块拼图后，小米唯独无二的互联生态也匡助小米手机用户粘性的提高。

现在咱们能看到的趋势是，小米所展现出的势能越来越强。异日，国内手机市场的分化或者还会进一步拉大，前两名或者前三名的市场份额会进一步拉高。

正如前文所言，同业每多卖一部，荣耀就少卖一部。竞争越发强烈，留给荣耀转化的时辰莫得几许。

02 " AI 结尾生态第一股"，走的通吗？

咱们在《从"对标小米"到"耀耀卓绝"，荣耀加快 IPO》里商榷过，荣耀有两个主要的政策点：一是用" AI 和折叠屏"冲击高端市场；二是寻找互异化之谈，发力国外市场。

本年 3 月，谢寰球出动通讯大会上，新 CEO 李建官宣，荣耀将从智能手机制造商向 AI   结尾生态公司转型——他还暗示异日五年荣耀将插足   100   亿好意思元在   AI   结尾时刻、生态系统和配结伙伴关系方面。

不单是是说，荣耀亦然这样作念的。本年上半年，荣耀从研发插足到东谈主才团队成立，进行了诸多布局。

荣耀还是成立了" AI& 软件业务部"一级研发部门，同期还成立了新交易模式拓展部以及新产业孵化部，AI& 软件业务辖下设五大践诺室，通过跨学科配合加快时刻革命和产业孵化。新产业孵化部重点推动 AI 才气与家具线、系统平台深度和会，加快家具智能化重构。

在荣耀 400 的发布会上，荣耀还发布了一款自主研发的机器东谈主，并声称不错结束刷新行业记载的每秒 4 米的跑步速率。

发力 AI 结尾生态天然没问题，缺少软硬一体才气的单纯手机业务撑不起有思象力的估值。现在国内上市的手机企业只消小米和传音。后者专注国外市场，现在市值 882 亿元。前者的市值倒是攀上了惊东谈主的 1.49 万亿港元，但这一切都是建立在造车的基础上。在造车认真拿到适度之前，小米的股价历久徜徉于低位。以 2024 年 3 月的市值来看，对应得手机业务的估值大致为 2049 亿元。

关于任何手机厂商而言，一手收拢 AI，一手收拢生态，恒久是最正确的选用。

但问题是，AI 结尾注定无法在短期内对事迹作念出孝敬。即便当下各家宣传的重点——端侧 AI 才气也并不是手机竞争的重点。AI 手机在时刻层面仍处于探索期，应用层也还莫得跑出杀手级应用。

能让荣耀好好活下去的，如故卖手机。在国内，荣耀发布了荣耀 400 系列。在这款主打结尾市场的家具上，荣耀给到了充足的忠诚：大电板、强影像、旗舰芯片，致使是请肖战代言。市场的反应也充足积极，据了解，荣耀 400 系列，首销同比增长 195%，一个月内激活量破百万，是荣耀近三年来跑得最快的一款家具。

李健觉得，"荣耀 400 系列可能是公司手机销量的一个转化点"，他暗示，新的销售弧线有望在 6 月、7 月启动昂首。

咱们觉得，荣耀 400 的首销奏效只可手脚荣耀启动稳住的要害。中低端不是华为的要点，耗尽者的忠诚度更低，利润也更轻淡。不管是折叠屏家具的打造，如故欺诈研发恶果来进一步塑造品牌形象体育游戏app平台，荣耀都需要拿出更有劝服力的恶果，来支握他计划 AI 生态的异日。